Für Türkiye hat ein „Ratingerhöhungsprozess“ begonnen

Die internationale Kreditratingagentur Moody’s änderte in ihrer Stellungnahme am Freitagabend, dem 12. Januar, den Kreditausblick der Türkei von „stabil“ auf „positiv“ und behielt ihr Kreditrating konstant bei „B3“, was 6 Stufen unter „Investment Grade“ entspricht “ Ebene.

Experten zufolge hat mit dieser Entwicklung der Prozess der „Ratingerhöhung“ begonnen, den die Türkei braucht, um internationales Kapital anzuziehen. Wenn eine rationale Wirtschaftspolitik nicht beeinträchtigt wird und das Vertrauen in den Rechtsbereich gewahrt bleibt, wird die Kreditwürdigkeit der Türkei steigen gegen Ende 2024.

Schwerpunkt auf „Rückkehr zur orthodoxen Politik“

Moody’s, neben Standard & Poor’s (S&P) und Fitch Ratings eine der drei größten Ratingagenturen, hat am 16. Juni und 15. Dezember 2023 keine Bewertung der Kreditwürdigkeit der Türkei vorgenommen, obwohl diese in ihrem Kalender enthalten war.

In der am Abend des 12. Januar vorgenommenen Bewertung wurde entsprechend der Markterwartung der Ratingausblick von „stabil“ auf „positiv“ angehoben, die Bonitätsbewertung blieb jedoch unverändert. Als Hauptgrund für den positiven Ausblick wurde in der Stellungnahme „die entscheidende Änderung der Wirtschaftspolitik, insbesondere die Rückkehr zur orthodoxen Geldpolitik“ genannt.

In der Erklärung, in der auch die Faktoren angesprochen wurden, die sich auf die Kreditwürdigkeit der Türkei auswirken könnten, hieß es, dass die Bewertung des Landes verbessert werden könne, wenn der aktuelle geldpolitische Kurs nach den bevorstehenden Kommunalwahlen beibehalten werde und es Hinweise auf eine Verlangsamung des Wachstums gebe , ein Rückgang der Inflation und ein Rückgang der makroökonomischen Ungleichgewichte.

So haben alle drei großen Kreditinstitute in den letzten Monaten ihre Ansichten zur Türkei korrigiert.

Während S&P am 30. November 2023 die Kreditwürdigkeit der Türkei mit „B“ bestätigte, änderte es den Bonitätsausblick von „stabil“ auf „positiv“. Während Fitch Ratings am 9. September 2023 die Kreditwürdigkeit der Türkei mit „B“ bestätigte, erhöhte es zwei Jahre später den Ratingausblick von „negativ“ auf „stabil“.

„Binnen sechs Monaten kann es zu einer Notenerhöhung kommen“

Laut Murat Sağman, Gründer von SEGAM Strategy Consultancy, im Gespräch mit DW Türkisch, werden internationale Ratingagenturen bis Ende 2024 damit beginnen, die Kreditwürdigkeit der Türkei zu erhöhen.

Ökonom Murat SağmanFoto: Privat

Sağman erklärte, dass die Änderung des Ratingausblicks der Türkei durch Moody’s von „stabil“ auf „positiv“ eine von den Märkten erwartete Entscheidung sei und sagte: „Die Türkei liegt laut S&P und Fitch fünf Stufen unter dem Investment-Grade-Niveau. Moody’s gibt Investitionen sechs Stufen.“ „Die Türkei ist weit weg. Nachdem die Aussichten nun positiv geworden sind, ist der Weg für eine Ratingerhöhung innerhalb von sechs Monaten geebnet“, sagt er.

Murat Sağman betonte, dass, wenn die „orthodoxe“ makroökonomische Politik der von Mehmet Şimşek geführten Wirtschaftsverwaltung nicht beeinträchtigt werde, die Wahrscheinlichkeit sehr hoch sei, dass alle drei großen Ratingagenturen die Kreditwürdigkeit der Türkei bis Ende des Jahres erhöhen würden sagte: „Hier konzentrieren sich die Kreditauskunfteien nicht auf die Kommunalwahlen am 31. März.“ „Es geht um Themen wie die Frage, ob Zugeständnisse beim umgesetzten Programm gemacht werden sollen, den Status der Zentralbankreserven und die Verwaltung des Girokontos.“ Defizit.“

Werden die möglichen Ratingerhöhungen bis zum Jahresende der Türkei den Weg ebnen, internationale Investitionen anzuziehen?

„Die Ratingerhöhung wird nicht ausreichen, um Investitionen anzulocken“

Laut Ökonom Güldem Atabay im Gespräch mit DW Turkish wird eine Ratingerhöhung um einige Stufen für die Türkei vorerst nicht ausreichen, um Investitionen anzuziehen.

Atabay wies darauf hin, dass internationale Ratingagenturen bei der Erhöhung des Ratings der Türkei zwar „vorsichtig“ vorgehen, den „Übergang von Nas zu rationaler Politik“ unterstützen, sagte Atabay: „Bis Ende 2024 sollen jedoch Ratingerhöhungen um ein oder zwei Stufen vorgenommen werden.“ werde die Türkei wieder „investierbar“ machen. „Es wird nicht ausreichen, dass das Land seine Position erreicht. In diesem Sinne stehen wir noch am Anfang des Weges“, sagt er.

Güldem AtabayFoto: Privat

Güldem Atabay betonte, dass es notwendig sei, das Vertrauen in das Rechtssystem und die Stabilität der makroökonomischen Politik zu gewährleisten, damit die Verbesserung der Kreditwürdigkeit internationales Kapital in die Türkei locke, und sagte: „Vergessen wir nicht, dass die bisherige Errungenschaft der Türkei bei der … Die Einstufung als „investierbares Land“ bedeutet, dass es ein EU-Kandidat ist.“ „Dies geschah in den Jahren, in denen die Perspektive einer Vollmitgliedschaft eingenommen wurde. Derzeit befindet sich das Justizsystem an einem anderen Ort“, sagt er.

Wird sich die Zustimmung der NATO auf Schweden auswirken?

Andererseits heißt es in der Finanzwelt, dass die Zustimmung zur Mitgliedschaft Schwedens in der NATO die Kreditwürdigkeit der Türkei effektiv verbessern würde.

Laut Ökonom Atabay hat die Zustimmung der Türkei zur NATO-Mitgliedschaft Schwedens zwar keinen direkten Einfluss auf ihre Kreditwürdigkeit, das Image der Türkei im Bündnis mit der westlichen Welt wird jedoch vom internationalen Kapital positiv aufgenommen.

Atabay betonte, dass die teilweise Normalisierung der Beziehungen zwischen den USA und der Türkei zumindest die kurzfristigen Kapitalzuflüsse erhöhen könnte, und sagte: „Eine Erneuerung des Vertrauens zwischen dem Westen und der Türkei wird zunächst für eine Linderung des Zuflusses von heißem Geld in das Land sorgen. „Wir schaffen ein weniger problematisches Umfeld. Auf diese Weise werden Zinserhöhungen wahrscheinlicher.“ „Wir sehen, dass es funktionieren kann“, sagt er.

Rückgang der CBRT-Reserven

Bemerkenswert ist unterdessen, dass die Reserven der Zentralbank der Republik Türkei (CBRT) in den letzten zwei Wochen um 6 Milliarden Dollar gesunken sind.

Nach CBRT-Angaben beliefen sich die Bruttoreserven in der Woche vom 5. Januar auf 139,6 Milliarden Dollar. In der Vorwoche lagen die Reserven bei 141,1 Milliarden Dollar. Im gleichen Zeitraum verringerten sich die Nettoreserven von 34,9 Milliarden Dollar auf 32,3 Milliarden Dollar.

Letzte Woche gab es auch einen Rückgang der Nettoreserven ohne Swaps. Demnach lag die Nettoreserve ohne Swaps letzte Woche bei minus 39,6 Milliarden Dollar. In der Vorwoche lagen die Nettoreserven ohne Swaps bei minus 37,5 Milliarden Dollar.

Güldem Atabay erklärt, dass der Zufluss von heißem Geld in die Türkei seit zwei Wochen gestoppt sei: „Mit den Notenerhöhungen wird ein Prozess beginnen, der die Reserven wieder erhöhen und sich positiv auf den realen Wert von TL auswirken wird. Aber jetzt können wir es.“ Sagen Sie, dass wir am Anfang des Weges stehen.

D.W.