Die Europäische Zentralbank hat die Zinsen nicht erhöht

Auf der ersten geldpolitischen Sitzung des neuen Jahres beschloss die Europäische Zentralbank (EZB), die Zinsen nicht zu erhöhen und beließ den Leitzins bei 4,5 Prozent.

Während die EZB in ihrer Erklärung vom Donnerstag ihre Entschlossenheit zur Bekämpfung der Inflation bekräftigte, gab sie keinen Hinweis darauf, dass sie über eine Lockerung der Geldpolitik nachdenkt.

Die Zinserhöhungen wurden im September eingestellt

Um die hohe Inflation zu bekämpfen, hatte die EZB seit Sommer 2022 die Zinsen zehnmal erhöht und diesen schnellsten Zinszyklus ihrer Geschichte im September beendet. Seitdem ist die Inflation in der Eurozone deutlich zurückgegangen. Im Dezember 2022 wurde die Inflation in der Eurozone mit 2,9 Prozent gemessen. Ziel der EZB ist es, die Inflation bis 2025 auf 2 Prozent zu senken.

Die EZB beharrt bisher darauf, dass der Preisdruck noch nicht vollständig verschwunden sei und dass es noch zu früh sei, jetzt überhaupt über Zinssenkungen zu diskutieren, da viele Preisverhandlungen noch nicht abgeschlossen seien.

Kritik von Anlegern an der EZB

Anleger hingegen gehen davon aus, dass die EZB sowohl hinsichtlich des Wirtschaftswachstums als auch der Inflation falsch liegt und einen Schritt zurückgehen wird, indem sie ab dem Frühjahr fünf Zinssenkungen in Folge vornimmt.

Die Ökonomen der Deutschen Bank gehen davon aus, dass der Verbraucherpreisindex und die Kerninflationsraten noch in diesem Jahr auf zwei Prozent sinken werden, und sagen: „Dadurch erhöht sich das Risiko einer regelrechten Rezession und eines echten Schocks auf dem Arbeitsmarkt.“

Davide Oneglia, ein erfahrener Ökonom bei TS Lombard, sagt: „Indem die EZB die bisherigen negativen Auswirkungen der geldpolitischen Straffung auf das Wachstum ignoriert, setzt sie ihre ‚Zu wenig, zu spät‘-Haltung bei der Senkung der Zinssätze fort.“

„Die EZB muss sich kaum Sorgen um die Inflation machen und hat weniger Ausreden, als die Beamten denken, wenn es darum geht, die Geldpolitik straff zu halten, aber die Angewohnheit, die Geldpolitik zu streng zu halten, stirbt aus“, sagte Oneglia.

Die EZB hat auf ihrer Sitzung am Donnerstag kein Signal für eine Änderung ihrer Politik gegeben. In ihrer Erklärung bekräftigte die EZB, dass die Inflation auf das gewünschte Ziel gebracht werden könne, wenn die Zinsen über einen längeren Zeitraum auf dem aktuellen Niveau gehalten würden.

„Das Direktorium ist der Ansicht, dass die Leitzinsen der Europäischen Zentralbank, wenn sie über einen ausreichend langen Zeitraum beibehalten werden, einen wichtigen Beitrag zu diesem Ziel leisten werden“, heißt es in der Erklärung. Es wurde erklärt, dass der Rat das derzeitige Interesse so lange wie nötig aufrechterhalten werde.

Die EZB sagte, die Inflationstrends bestätigten im Großen und Ganzen die früheren Einschätzungen der Bank, entfernten jedoch Verweise auf den hohen inländischen Preisdruck und das starke Wachstum der Arbeitskosten.

Die EZB kündigte an, dass sie ihren datenabhängigen Ansatz fortsetzen, sich nicht an einen endgültigen politischen Kurs halten und ihr Recht, die Zinssätze festzulegen, geheim halten werde.

Reuters/EC, TY

D.W.