Kann Fatih Karahan die Inflation senken?

Während Fatih Karahan an diesem Wochenende zum Präsidenten der Zentralbank der Republik Türkei (CBRT) ernannt wurde, begrüßten die Märkte die Entscheidung positiv. Während Dollar/TL weiterhin auf dem Niveau von 30,5 und Euro/TL bei 32,8 verharrte, folgte der Aktienmarkt einem positiven Kurs. Die Märkte sind der Meinung, dass die Änderung der Steuersätze keinen Hinweis auf eine politische Präferenz für niedrigere Zinssätze gibt, sodass es zu keiner Änderung der Geldpolitik kommen wird.

Präsident Recep Tayyip Erdoğan ernannte Karahan am Wochenende zu seinem Posten, nachdem der frühere CBRT-Präsident Hafize Gaye Erkan angekündigt hatte, dass sie von ihrem Amt entbunden werden wolle, mit der Begründung, sie „wolle ihre Familie schützen“.

In seiner ersten Stellungnahme erklärte der neue Gouverneur der Zentralbank, Fatih Karahan, dass man keine Verschlechterung der Inflationsaussichten zulassen werde und gab die Botschaft, dass die restriktive Geldpolitik fortgesetzt werde. Mehmet Şimşek, Minister für Finanzen und Finanzen, betonte, dass Karahan im Einklang mit seiner eigenen Empfehlung ernannt worden sei, und erklärte, dass man Karahan und seiner Gruppe volle Unterstützung gebe.

Im Gespräch mit DW Turkish sagte Prof., Fakultätsmitglied der Kırklareli-Universität. DR. Sinan Alçın ist der Meinung, dass die Tatsache, dass Fatih Karahan Hafize Gaye Erkan als CBRT-Präsident ersetzt hat, keine Änderung der nach der Wahl vorgeschlagenen Politik der Zentralbank bewirken wird.

Fakultätsmitglied der Kırklareli-Universität Prof. DR. Sinan AlçınFoto: Privat

Alçın erklärte, dass die Änderung der Pflicht im Einklang mit den Markterwartungen erfolgte: „Über diese Änderung wurde in den Wirtschaftslobbys seit Anfang letzter Woche gesprochen. Andererseits verstehen wir, dass Mehmet Şimşek versucht, dies zu zeigen.“ Er nahm dabei eine aktive Rolle ein. Seine Aussagen zur Inflationsrate zeigen dies gewissermaßen. „Sie versuchen, dem Markt die Botschaft zu vermitteln, dass ‚die derzeitige Wirtschaftspolitik beibehalten wird‘, anstatt.“ den Wert dessen, wer der Anführer ist. Wir sehen, dass der Markt bereit ist, diese Botschaft zu empfangen“, sagt er.

Der Zinssatz stieg um 36,5 Punkte

Welche wirtschaftliche Situation hat Fatih Karahan also geerbt?

Trotz der seit acht Monaten in der Türkei durchgeführten Maßnahmen zur Bargeldverknappung setzt sich der Anstieg der Inflation fort.

Nach den Parlamentswahlen erhöhte die CBRT, die den politischen Zinssatz seit Juni um 36,5 Prozentpunkte erhöht hatte, in ihrer letzten Sitzung den Zinssatz auf 45 Prozent.

Den heute vom Türkischen Statistikamt (TUIK) bekannt gegebenen Inflationszahlen zufolge hat die monatliche Inflation den höchsten Stand seit August erreicht. Im Januar stiegen die Verbraucherpreise im Vergleich zum Dezember aufgrund von Grundpreiserhöhungen und Steueranpassungen um 6,70 Prozent. Die jährliche Inflationsrate wurde mit 64,86 Prozent ermittelt.

Finanz- und Finanzminister Mehmet Şimşek erklärte in seiner Erklärung auf seinem Social-Media-Konto, dass die Inflation im Januar aufgrund diskontinuierlicher Effekte gestiegen sei und 6,7 Prozent erreicht habe. „Wir gehen nicht davon aus, dass diese Effekte, die sich im Januar größtenteils in der Inflation widerspiegelten, den Haupttrend der Inflation beeinflussen werden“, sagte Şimşek und fuhr fort:

„Wir gehen davon aus, dass die monatliche Inflation ab Februar deutlich sinken wird und folgen unserem Prognosepfad. Wir werden in der zweiten Jahreshälfte einen deutlichen Rückgang der jährlichen Inflation sehen. Die Gewährleistung der Preisstabilität hat für uns oberste Priorität.“

„Der Wahlprozess wird die Obergrenze bestimmen“

„Die schwachen Aktivitäten von Hafize Gaye Erkan zum Inflationsproblem und seiner Lösung werden in der neuen Regierung fortgesetzt“, sagte Prof. DR. Laut Sinan Alçın besteht das größte Inflationsrisiko im Ausmaß der fiskalischen Lockerung während der Kommunalwahlen.

Hafize Gaye Erkan konnte ihre Aufgabe als Chefin der Zentralbank etwa acht Monate lang ausüben. Foto: Arif Hudaverdi Yaman/Andalou/picture Alliance

Alçın erklärte, dass die fiskalische Lockerung während der Wahlperiode zeigen werde, um wie viel das Haushaltsdefizit die prognostizierten 2,7 Billionen Lira übersteigen werde, d. Wenn wir über die Verantwortung der Wirtschaftsverwaltung für die Bekämpfung der Inflation nachdenken, sei es durch die Zentralbank oder das Finanz- und Finanzministerium, „muss er seine gesamte Perspektive ändern“, sagt er.

Alçın betonte, dass die Inflation nicht durch eine Änderung des Namens bekämpft werden kann und dass der Kampf gegen die Inflation durch eine kontraktive Finanzpolitik angeheizt werden muss, die eine straffe Geldpolitik unterstützt, und sagte: „Aus heutiger Sicht sehen wir, dass die Wirtschaftsführung weit davon entfernt ist.“ Auch wenn die Geldpolitik versucht hat, die Inflation durch Zinserhöhungen bis zu einem gewissen Grad zu reduzieren.“ Disziplin bei den öffentlichen Ausgaben“, sagt er.

„Es gibt ein Problem finanzieller Disziplinlosigkeit“

Alçın erklärt, dass Erhöhungen der Leitzinsen die Inflation nicht sofort senken können und dass Zinserhöhungen eine verzögerte Wirkung haben, und definiert das Hauptproblem als „fiskalische Disziplinlosigkeit“.

„Diese Seite muss also gestärkt werden. Sonst kann man den Sechs-Loch-Eimer nicht mit so viel Wasser füllen, wie man möchte“, sagte Alçın und fügte hinzu: „Deshalb würde eine Erhöhung des politischen Zinssatzes hier zu einer Erhöhung der Kredite führen.“ „Wenn die Öffentlichkeit ihre eigenen Ausgaben nicht einschränkt, kommt es andererseits zu einer Einkommensübertragung. Dies ist ein Faktor, der das Einkommen erhöht.“ Ungleichheit“, fügt er hinzu.

„Es gibt nicht viel Raum für Bewegung.“

Im Gespräch mit DW Türkisch sagte der Lehrassistent der Beykoz-Universität, Prof. DR. Laut Cihan Bolgün gibt es in der aktuellen Wirtschaftslage nicht viel Spielraum für einen Wechsel des neuen Führers Fatih Karahan.

Lehrassistent der Beykoz-Universität Prof. DR. Cihan BolgünFoto: Privat

Bolgün weist darauf hin, dass die Zentralbank den politischen Zinssatz voraussichtlich mindestens bis Oktober konstant bei 45 Prozent halten wird, und gibt an, dass die Inflation im Mai auf 72-73 Prozent steigen wird und dass in Marktumfragen die Inflationserwartung zum Jahresende bei 72 bis 73 Prozent liegt 42 Prozent und die Dollar-Wechselkurserwartung beträgt 40 TL. . Bolgün erklärte, dass das Wachstum im Jahr 2023 voraussichtlich bei etwa 4 Prozent liegen werde, im Jahr 2024 jedoch auf 3 Prozent zurückgehen werde, und sagte: „Das Leistungsbilanzdefizit wird aufgrund des Wachstums sinken. Ich glaube jedoch nicht, dass es im Ausland zu einem großen Rückgang kommen wird.“ „Das Handelsdefizit wird bei rund 225 Milliarden Dollar bleiben. Die Portfolioinvestitionen sind sehr schwach.“ .Ich denke, es war auch auf Gaye Erkans Seite wirksam. Bei seinen Auslandsbesuchen kam nicht viel heraus. Es gab einen kleinen Zufluss in den Aktienmarkt und Obwohl Direktinvestitionen weiterhin in Form von Immobilienverkäufen an Ausländer getätigt werden, ist die Nachfrage danach mit der Inflation zurückgegangen. Daher kann der neue Präsident sehr leicht handeln. „Es gibt keinen Raum, in dem dies getan werden kann“, fügt er hinzu.

Wechselkursgeschützte Einlagen warten auf ihre Lösung

Bolgün betonte, dass fast 80 Milliarden Dollar an Geldern auf KKM-Konten (Exchange-Protected Deposit) eines der Hauptprobleme seien, die gelöst werden müssen, und erklärte, dass sich die Abflüsse aus KKMs in den letzten 5 bis 6 Wochen in Fremdwährung verlagert hätten Die Devisenreserven der Zentralbank sind gesunken und sagte: „Senken Sie daher nicht den politischen Zinssatz.“ „Ich denke, es wird keine Marge geben. Der Zentralbankchef wird höchstwahrscheinlich versuchen, die aktuelle Situation bis dahin aufrechtzuerhalten.“ Ende März bis zur nächsten Wahl“, sagt er.

In ihrer letzten Sitzung senkte die CBRT den einwöchigen Repo-Satz auf 45 Prozent und erklärte, dass das für den Rückgang der Inflation erforderliche Maß an fiskalischer Straffung erreicht sei, und erklärte, dass der Straffungszyklus abgeschlossen sei.

Nach Karahans Ernennung unternahm die CBRT einen neuen Schritt in Bezug auf die obligatorische Mindestreservepflicht. CBRT gab bekannt, dass vierteljährlich Zinsen auf Mindestreserveanforderungen für TL-Einlagen und KKM-Konten mit einer Laufzeit von mehr als einem Monat erhoben werden. CBRT verlängerte außerdem die KKM-Frist für im Inland ansässige natürliche Personen.

Laut Sinan Alçın wird die Zentralbank zwar die Zinserhöhungen verlangsamen, aber weiterhin Maßnahmen zur Regulierung des Kreditmarktes ergreifen, einschließlich Beschränkungen für bestimmte Kredite und die Verwendung von Kreditkarten.

Die Inflationsforderungen können steigen

CBRT-Inflationsprognosen deuten darauf hin, dass die jährliche Inflationsrate Ende 2024 bei 36 Prozent liegen wird, nachdem sie zur Jahresmitte auf 70–75 Prozent gestiegen ist. Ökonomen gehen jedoch davon aus, dass die Behauptungen bei der ersten Inflationsberichtssitzung, die Fatih Karahan am Donnerstag dieser Woche vorstellen wird, nach oben aktualisiert werden.

Evren Bolgün sagte: „Die Inflationserwartung der Zentralbank für das Jahresende liegt bei 36 Prozent, die sie im Inflationsbericht vom Donnerstag wahrscheinlich nach oben korrigieren wird. Denn sie wird die Zinssätze schnell wieder erhöhen, um die Inflation von 72-73 Prozent zu senken.“ auf 36 Prozent.“ „Es ist notwendig. Der aktuelle Zinssatz reicht nicht aus“, sagt er.

Alçın, der prognostiziert, dass die Inflation im April-Mai 80 Prozent überschreiten wird, sagt: „Ich denke, dass diese Rate mit einer optimistischen Aussage am Ende des Jahres auf 60 Prozent gesenkt werden kann. Die aktuelle Tabelle zeigt dies.“

Wer ist Fatih Karahan?

Laut seinem auf der CBRT-Website veröffentlichten Lebenslauf war Karahan, der seine Karriere 2012 als Ökonom bei der New Yorker Zentralbank begann, bis 2022 als Leiter für Arbeitskräfte- und Arbeitsmarktstudien sowie als geldpolitischer Berater an derselben Institution tätig. Karahan, der später als leitender Ökonom bei Amazon begann, wurde im November 2022 zum Chefökonomen bei Amazon ernannt. Karahan war seit dem 28. Juli 2023 stellvertretender Vorsitzender des CBRT.

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D.W.