Warum steigt der Dollar?

Die Abwertung der türkischen Lira gegenüber Dollar und Euro beschleunigt sich. Der Anstieg der Wechselkurse näherte sich heute der 7-Prozent-Marke. Während der Dollarkurs 23 Lira überschritt, wurde auf der Euro/TL-Seite mit 24,83 ein Rekordwert verzeichnet.

Während der Dollar nach der Wahl gegenüber dem TL um 16 Prozent an Wert gewann, belief sich der seit Jahresbeginn verzeichnete Anstieg auf fast 20 Prozent.

Was ist also der Grund für diesen rasanten Anstieg der Wechselkurse?

Laut Experten war diese Politik nicht nachhaltig, da die Wechselkursbewegung durch alternative Finanzinstrumente unterdrückt wurde, was vor der Wahl sehr wichtig war. Der aktuelle Anstieg bedeutet, dass sich TL auf Kosten der Entfernung von TL annähert.

Im Gespräch mit der DW Türkisch sagte der Ökonom Prof. DR. Sinan Alçın weist darauf hin, dass der Hauptfaktor für die Wechselkursdifferenz zwischen den beiden Ländern die Inflationsrate in diesen Ländern ist.

„Verzögerte Realisierung“

Beim Vergleich des amerikanischen Dollars mit der türkischen Lira, während die Inflationsrate in den Vereinigten Staaten (USA) bei etwa 4,5 liege, erinnerte Alçın daran, dass die Inflationsrate in der Türkei zur gleichen Zeit bei etwa 80 Prozent lag, insbesondere in der Inflationsperiode des letzten Jahres 2,5 Jahre. Er hätte gegenüber dem US-Dollar und anderen Währungen fallen sollen.

Alçın wies darauf hin, dass die Zentralbank versuche, den Verlust der türkischen Lira über ihre eigenen Reserven zu verhindern, insbesondere innerhalb der Wahlfrist, und sagte: „Andererseits wurden die Dollareinnahmen unserer Exporteure weitgehend kontrolliert.“ . Im Bankensystem wurden immer Vorschriften erlassen, um die mit Fremdwährungen und der türkischen Lira verbundenen Konten zu kündigen. Der Kostenverlust wurde in den letzten 5, 5,5 Monaten entweder künstlich oder synthetisch auf einem bestimmten Niveau gehalten. “ er fährt fort.

Sinan AlçınFoto: Privat

Alçın stellt fest, dass diese Politik, die seit Oktober 2021 umgesetzt wird, nach der Wahl zu Ende gegangen ist, und erklärt, dass dadurch auch die Devisenverkäufe der Zentralbank zurückgegangen sind, und fügt hinzu: „Andererseits sehen wir das.“ Der überfällige Wertverlust wird nach und nach erkannt und realisiert.“

Obwohl Deviseneinnahmen von Exporteuren, Devisen und Swaps, die über währungsgeschützte Einlagen erhalten wurden, zur Unterdrückung des Wechselkurses in der letzten Periode verwendet wurden, konnte der Rückgang der Reserven der Zentralbank nicht verhindert werden. Die Nettoreserven der Zentralbank fielen in der Woche vom 19. Mai auf minus 0,2 Milliarden Dollar und wurden damit zum ersten Mal seit 21 Jahren negativ. Die Nettoreserven ohne Swaps erreichten mit minus 60,3 Milliarden US-Dollar ein kritisches Niveau.

„Gebrauchte Werkzeuge sind ausverkauft“

Im Gespräch mit der DW Türkisch sagte der Ökonom Prof. DR. Laut Oğuz Oyan wurde nach der Wahl eigentlich mit einer Normalisierung der Wechselkurse gerechnet; denn die Instrumente zur Aufrechterhaltung der Wechselkurse sind inzwischen ausgeschöpft.

„Was die Regierung seit etwa zwei Jahren getan hat, war, sowohl in die Wechselkurse als auch in die Zinssätze einzugreifen, die alle Anstrengungen unternahm, um die Wechselkurse niedrig zu halten, Einlagen mit Währungsschutz, Devisenreserven der Zentralbank usw. Er erwähnt auch dass die Grenze von 130 Milliarden Dollar an Tresoreinlagen überschritten wurde.

Oyan sagte, dass die Währungseinlagen eine Belastung von etwa 2,5 Millionen Lira darstellten, und fuhr mit seinen Worten wie folgt fort: „Als Mehmet Şimşek erklärte, dass er in die orthodoxe Politik zurückkehren würde, da sie keine Werkzeuge mehr hatten, wurde er in die Wirtschaftsverwaltung gebracht und.“ Der ideologische Druck wurde beseitigt, der Weg für den Austausch frei gemacht. Hier. eine verspätete Rhetorik der Harmonie.“

Wie lange wird der Aufstieg noch andauern?

Nach den Wahlen war eine Aufwärtsdynamik beim Dollar/TL zu beobachten, während ausländische Institutionen ihre Dollar/TL-Erwartungen revidierten. Während die Commerzbank ihre Dollar/TL-Annahme zum Jahresende von 20 auf 25 erhöhte, gab sie ihre Jahresenderwartung für 2024 mit 30 bekannt. Goldman Sachs hingegen erhöhte in seinem Bericht vom 3. Juni seine vierteljährliche Dollar/TL-Schätzung von 19 auf 23, seine sechsmonatige Schätzung von 21 auf 25 und seine zwölfmonatige Schätzung von 22 auf 28.

Prof. DR. Laut Sinan Alçın kann man sagen, dass der Dollarkurs auf Sicht von drei Monaten 26 bis 27 Lira erreichen kann.

Alçın weist jedoch darauf hin, dass die heutige starke Bewegung in den nächsten ein bis zwei Monaten nicht jeden Tag auf die gleiche Weise zu erwarten sei, und betont, dass dies ein Prozess sei, der besonders für Privatanleger berücksichtigt werden müsse.

Alçın gibt an, dass der Dollarkurs um etwa 30 bis 40 Cent pro Tag steigt, und sagt, dass es heute einen schnellen Anstieg gebe. Alçın wies darauf hin, dass es in der Türkei Investoren gibt, die Dollars für sehr unterschiedliche Zwecke halten: „Einige von ihnen sind Konzerne, die Dollars halten, um sich zu versichern oder ihre Schulden bei Fälligkeit zu begleichen, um Rohstoffe und allgemeine Güter zu kaufen.“ Haushalte können sich auch etwas sicherer fühlen. oder zum Zweck des Sparens. Aus diesem Grund erfolgen die täglichen Bewegungen nicht im gleichen Tempo. Daher muss darauf geachtet werden, dass es auch Verkäufe gibt, um Zeitvorteile zu erzielen zu Zeit. Das heißt, der Prozess funktioniert nicht einseitig.

Oğuz Oyan, der sagte, dass die Türkei an einem Tag einen Währungsschock erlebt habe, glaubt auch, dass das Vertrauen in die Banken groß sei und dass von einer Tendenz, Fremdwährungen von den Banken abzuheben, keine Rede sein werde. Oyan weist darauf hin, dass die Dollarisierung in der Türkei aufgrund der in der letzten Zeit durchgeführten Politik zugenommen hat, und betont, dass der Dollar auf das Stabilitätsniveau von 25 bis 26 Lira steigen könnte.

Oyan sagte: „Wenn diese Regierung die Inflation nicht erhöht hätte, wäre normalerweise weder der Wechselkurs noch die Inflation so stark gestiegen. Bei einer Inflation unter 30 Prozent hätte es einen Kurs von nicht mehr als 12 13 Lira gegeben. Aber immerhin.“ Diese Fehler wurden gemacht, wir haben immer noch eine Inflation auf dem Niveau von 40 Prozent.“ Daher funktioniert dieses Vergütungssystem jetzt. Mit anderen Worten, dieser Prozess der Harmonie mit der Inflation wird bis 25-26 Lira andauern. Nach 26 Lira wird es so sein „Es kann zu einer Phase kommen, in der die Lira tatsächlich erodiert“, sagte er.

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Welche Auswirkungen wird es auf die Inflation haben?

Oğuz Oyan gibt an, dass der Anstieg der Wechselkurse die Inflation mit dem Durchleitungseffekt in die Höhe treiben wird.

Oyan bringt zum Ausdruck, dass die Inflation auf dem Papier im Mai durch die Einführung eines Nullpreises für Erdgas auf unter 40 Prozent gesenkt werden konnte, erklärt, dass dies ein statistisches Spiel sei und betont, dass es nicht länger möglich sei, die Inflation unter 40 Prozent zu halten. Oyan kommentiert: „Die Wahrscheinlichkeit von 40 Prozent ist mit diesen Wechselkurserhöhungen erschöpft. Die Inflation wird schnell wieder über 50 Prozent steigen. Das werden wir in den kommenden Monaten sehen.“

Sinan Alçın hingegen sagt, dass die Öffnung der Lücke in der Mitte des Marktkurses mit dem offiziellen Wechselkurs des letzten Monats und der Anstieg des Wechselkurses nach der Wahl sowie der Anstieg des Rohöls Die Preise in der Welt werden einen Ausblick sowohl für die Kraftstoffpreise als auch für die Erdgas- und Strompreise im Allgemeinen in der Türkei schaffen.

Alçın weist darauf hin, dass dies ein Element ist, das die Inflation anheizen wird, und weist auch darauf hin, dass die Lebensmittelpreise in der Türkei im Gegensatz zum weltweiten Abwärtstrend gestiegen sind. Alçın erwähnte, dass diese Situation ausschließlich auf die Angebotsbelastung in der Agrarproduktion zurückzuführen sei: „Wenn wir es von dieser Seite aus betrachten, erwarte ich, dass wir das Jahr aufgrund der … wieder mit einem Niveau im Bereich von 40-45 abschließen können.“ Der Wechselkurseffekt, der Wechselkursdurchlaufeffekt und die Fortsetzung des möglichen Aufwärtstrends bei den Lebensmittelpreisen. „Die gewünschte Preisstabilität scheint zumindest im Jahr 2023 nicht vollständig erreicht zu sein.“

Wie spiegelt sich das in den realen Preisen wider?

Mit dem Anstieg der Wechselkurse sinken auch die Preise in Dollar. Prof. DR. Oğuz Oyan weist darauf hin, dass der Umsatzeinbruch in Dollar weiter anhalten wird.

Es wurde angegeben, dass für den neuen Mindestpreis, der eines der Wahlversprechen der Regierung ist, mit einer Inflation im Juni zu rechnen sei. In den Erklärungen vor der Wahl hieß es, dass es im Juli zu einer Erhöhung kommen und der Mindestpreis auf das Niveau von 500 Dollar angehoben werden soll.

Oyan weist darauf hin, dass der Dollar bei etwa 19,5 Lira lag, als es hieß, dass der Mindestpreis auf 500 Dollar angehoben werden würde, und glaubt, dass dies mit den neuen Wechselkursen nicht möglich sei.

Oyan sagte: „Nehmen wir an, das Komitee zur Festlegung des Mindestpreises trat innerhalb von zwei Wochen zusammen und der Dollar betrug zu diesem Zeitpunkt 24 Lira. Werden sie den Mindestpreis auf 12.000 Lira festlegen? Selbst wenn, wäre dies eine sofortige Korrektur. Dann, wie Solange der Wechselkurs wieder steigt, sinkt er in Dollar, in Fremdwährungen. Das werden wir auf jeden Fall erleben. Aber ich glaube nicht, dass sie ein Basispreisniveau von 12.000 Lira erreichen werden. Das wird geschätzt Die Schwelle von 10.000 kann überschritten werden, aber die Suche nach billigen Arbeitskräften in der Türkei, zumindest in Dollar, wird weitergehen. Der Druck in diese Richtung wird anhalten. Es ist für die Regierung nicht möglich, den Druck aus der Hauptstadt zu ignorieren Spaltung, das heißt, sie nicht ernst zu nehmen“, sagt er.

Was bedeutet das für den Exporteur?

Im Rahmen der Politik, den Wechselkurs etwa zweieinhalb Jahre lang konstant zu halten, wurden die Importe in der Türkei zwar billiger, die Exporte jedoch wertvoller. Die Kluft zwischen Außenhandelsdefizit und Leistungsbilanzdefizit vergrößerte sich.

Während die Türkei im Jahr 2021 ein Außenhandelsdefizit von 46 Milliarden Dollar aufwies, erreichte das Defizit im Jahr 2022 110 Milliarden Dollar. Das Außenhandelsdefizit stieg in den ersten fünf Monaten des Jahres auf 56,1 Milliarden Dollar. Den neuesten Daten zufolge betrug das 12-Monats-Leistungsbilanzdefizit im Februar 55,4 Milliarden Dollar, den höchsten Wert seit 10 Jahren, und belief sich im März auf 54,2 Milliarden Dollar.

Wird sich der Anstieg der Wechselkurse also positiv auf die Exporte auswirken?

Prof. DR. Sinan Alçın sagt, dass das Hauptproblem in der Türkei die Abhängigkeit der Exporte von Importen sei. Alçın erklärte, wenn die türkische Lira an Wert verliere, sei der Verkauf im Ausland billiger und es könnten mehr Werke verkauft werden, sagte Alçın: „Da jedoch eine 70-prozentige Abhängigkeit von Rohstoffen, Gemeinschaftsgütern und Strom besteht, um die Waren herzustellen.“ Wenn wir verkaufen, steigen die Importausgaben schneller als die Exporteinnahmen. Der Stein berührt nicht den Vogel, den du erschreckt hast.“

Die Aussage, dass die Abwertung der türkischen Lira den Anstieg der Exporte unterstützen könnte, aber da die derzeitige Industriestruktur immer noch von Rohstoffen, Strom und Gemeinschaftsgütern abhängig ist, wird dies tatsächlich ein Element sein, das die Inputkosten erhöht. Oder es ist das Grundlage des Cashflows in Bezug auf die Abteilungen, in denen es zu einem Anstieg der Lagerbestände kommt. Dies ist jedoch keine Situation, die sich mittel- und langfristig positiv auf die Bedingungen des Außenhandels auswirken wird.

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Steigt das Risiko bei währungsgeschützten Einlagen?

Andererseits wird der Anstieg der Wechselkurse das Risiko bei währungsgeschützten Einlagen erhöhen. Währungsgeschützte Einlagen, die eingeführt wurden, um die Wechselkurse unter Druck zu halten, stellten aufgrund ihrer hohen Kosten eine schwere Belastung für den Haushalt dar. Das Haushaltsdefizit der Türkei stieg im Zeitraum Januar bis April auf 382,5 Milliarden TL und erreichte damit 58 Prozent des für das Ende vorgesehenen Haushaltsdefizits des Jahres in vier Monaten. .

Bei währungsgeschützten Einlagen werden den Einlegern sowohl Zinsen als auch Wechselkursdifferenzen ausgezahlt. Vor der Wahl konnten Banken Prämienzahlungen leisten, ohne auf das Fälligkeitsdatum zu warten, und der Zinssatz lag bei bis zu 26. Nach den Wahlen hat die Zentralbank beschlossen, keine Prämien im Voraus für währungsgeschützte Einlagenkonten zu zahlen, die ab dem 1. Juni eröffnet oder erneuert werden. Der Zinssatz für währungsgeschützte Einlagen sank auf 4 %.

Allerdings machen Ökonomen darauf aufmerksam, dass auf diesen Konten, die auch als Fremdwährungsdepots gelten können, ein erheblicher Betrag angesammelt wird.

Oğuz Oyan, der erklärte, dass es während des Zeitraums, in dem die Wechselkurse beibehalten wurden, keine großen Wechselkursunterschiede bei währungserhaltenden Einlagen gab, gibt an, dass es bei den jüngsten Erhöhungen zu erheblichen Wechselkursunterschieden gekommen sei und dies daher eine erhebliche Belastung darstelle.

Sinan Alçın hingegen macht darauf aufmerksam, dass die sicheren Währungseinlagen eine große Belastung für das Finanzministerium darstellen, und sagt, dass die Rückgabe dieser Konten, deren Kosten 2 Billionen Lira übersteigen, in die türkische Lira problematisch sein könnte.

Was wird von der Wirtschaftsverwaltung erwartet?

Laut Ökonomen wird vom Finanz- und Finanzminister Mehmet Şimşek, wie er selbst bei der Bühnenübergabe sagte, die Umsetzung einer transparenten, vorhersehbaren Finanzpolitik und Haushaltsdisziplin erwartet, die von den internationalen Finanzkapitalkreisen akzeptiert werden kann.

Prof. betonte, dass das, was unter Haushaltsdisziplin verstanden wird, hier sehr wertvoll sei. DR. Sinan Alçın fragt: „Wird die Haushaltsdisziplin durch eine Einschränkung der öffentlichen Ausgaben umgesetzt, beispielsweise durch die Reduzierung der Zahl Zehntausender Regierungsfahrzeuge oder durch die Beendigung verschiedener pompöser Zeremonien? Oder wird die Haushaltsdisziplin durch eine Erhöhung der Steuersätze sichergestellt.“ , insbesondere durch eine Erhöhung der indirekten Steuern?“

Alçın weist darauf hin, dass Şimşek in seiner Rede sagte, die Steuer werde sich auf die Basis ausweiten, und betont, dass die Steuerverteilung in der Türkei tatsächlich weit verbreitet sei.

Alçın erklärte, dass der Anteil der indirekten Steuern, die aus dem gezahlten Teil des gesamten Steuereinkommens entnommen werden, 75 Prozent erreicht hat und dieser Satz in den Ländern der Europäischen Union weiterhin bei 25 Prozent liegt: „Was ich aus der Verteilung der Steuer hier verstehe, ist ein Erhöhung der offensichtlichen Posten der Sonderverbrauchssteuer, der Mehrwertsteuer. Es kann zu Erhöhungen bei Lebensmitteln oder Waren oder zu einer Erhöhung einmaliger verschiedener Steuern und Gebühren kommen“, sagt er und fügt hinzu: „Während versucht wird, die Inflation dadurch zu kontrollieren.“ Bei der Priorisierung der Preisstabilität stellt der Preis dafür einen kleinen Teil der Kaufkraft großer Teile des bitteren Rezepts oder der Sparpolitik dar. Es bedeutet, dass eine Politik die Preiserhöhungen reduziert, die Preiserhöhungen beendet und verschiedene Steuern auf die andererseits wartet auf uns.“

DW