Zentralbankanalyse von Reuters: Große Chance verpasst

Die Nachrichtenagentur Reuters veröffentlichte nach der Zinsentscheidung der Zentralbank der Republik Türkei (CBRT) eine Analyse mit dem Titel „Investoren beklagen die verpasste Chance mit einer nicht überzeugenden Zinserhöhung“.

In der Analyse, in die die Meinungen von Experten internationaler Investmentgesellschaften einflossen, wurde argumentiert, dass Anleger nach der Zinsentscheidung ihr Geld zurücklegen könnten, indem sie ihre Pläne für den türkischen Markt eine Zeit lang auf Eis legten.

Auf der ersten Monetary Policy Meeting (PPK) unter dem Vorsitz von Hafize Gaye Erkan am Donnerstag erhöhte die CBRT den Leitzins von 8,5 Prozent auf 15 Prozent.

Als Reaktion auf die Forderung von Präsident Recep Tayyip Erdogan, die Zinssätze trotz der rekordverdächtigen Inflation zu senken, senkte die Zentralbank unter der Leitung von Şahap Kavcıoğlu den Leitzins von 19 Prozent im Jahr 2021 auf 8,5 Prozent. Die Ernennung von Erkan zum Zentralbankchef auf Vorschlag des Finanz- und Finanzministers Mehmet Şimşek, der nach seinem Amtsantritt eine Rückkehr zur orthodoxen Wirtschaftspolitik signalisierte, hatte die Erwartungen geweckt, dass die Zinssätze schnell auf ihr vorheriges Niveau steigen würden.

CBRT-Chef Hafize Gaye ErkanFoto: Emin Sansar/AA/Picture Alliance

Die vor der Entscheidung der Zentralbank durchgeführte Reuters-Umfrage ergab außerdem, dass eine Erhöhung der Zinssätze auf 21 Prozent erwartet wurde.

In der Reuters-Analyse hieß es, dass die Tatsache, dass die Zinserhöhung um 650 Basispunkte begrenzt sei, den Eindruck erwecke, dass „Erkan begrenzte Möglichkeiten hat, aggressiv mit der Inflation umzugehen“ auf den Märkten.

„Keine gute Nachricht“

„Sie haben eine großartige Gelegenheit verpasst zu zeigen, dass sie dieses Geschäft ernst nehmen“, sagte Viktor Szabo, Leiter für Schwellenländerinvestitionen bei der in Edinburgh ansässigen internationalen Investmentfirma Abrdn. „Ob politische Restriktionen oder Ängste vor dem Bankensystem, das war keine gute Botschaft“, sagte Szabo.

Reuters erinnerte daran, dass die Ernennung des investorenfreundlichen Şimşek zum Minister und die Ernennung von Erkan zum CBRT-Leiter in einer Zeit, in der die Reserven der Zentralbank schmelzen und ausländische Investoren aus der Türkei fliehen, die Erwartungen bestärkt haben, dass rasch Maßnahmen ergriffen werden „Analysten sagen jedoch, dass Erkan und Şimşek nach der Entscheidung vom Donnerstag noch härter arbeiten müssen, um zu beweisen, dass die Türkei tatsächlich ihren Kurs geändert hat“, fügte er hinzu.

„Sie sehen jetzt weniger solide aus“, sagte Eric Fine, Portfoliomanager für Schwellenländer bei der in New York ansässigen globalen Investmentgesellschaft VanEck, in seinen Kommentaren zum CBRT.

Fine sagte: „Sie müssen die Zinssätze auf ein Niveau anheben, das verhindert, dass sie Wechselkurseingriffe unter Verwendung von Reserven benötigen. Das haben sie nicht getan.“

Marek Drimal, Chefstratege des in Paris ansässigen Finanzunternehmens Société Générale, sagte: „Für langfristige Anleger reicht es im Moment wahrscheinlich nicht aus. Der Grund ist das Ausmaß einiger Probleme in der Wirtschaft.“

Doch viele Experten, darunter Drimal, sehen auch positive Anzeichen. Drimal erinnerte an Şimşeks Botschaften, die signalisierten, dass sie schrittweise Angriffe auf den Zinssatz vorantreiben würden.

Şimşek, der versprach, eine vorhersehbare und marktbasierte Wirtschaftspolitik zu verfolgen, behauptete, dass das inflationsorientierte Modell auch für Kapitalzuflüsse sorgen würde.

„Gemessene Enttäuschung“

Dan Wood, Manager für Schwellenländer bei dem in den USA ansässigen Unternehmen William Blair, ist der Meinung, dass „die Enttäuschung der Anleger in Maßen gehalten werden sollte“.

Wood erklärte, die Zentralbank habe signalisiert, dass sie die Zinssätze weiter erhöhen werde, bis eine deutliche Verbesserung der Inflation erreicht sei: „Es ist sicherlich eine positive Situation, die darauf hindeutet, dass zu einer orthodoxeren Wirtschaftspolitik zurückgekehrt wird.“

Der stellvertretende Geschäftsführer der Ratingagentur Scope Ratings und ein Länderanalyst einer anderen Ratingagentur Fitch wiesen darauf hin, dass der Anstieg der Zinssätze positiv sei, die eigentliche Frage sei jedoch, ob Erdogan Zentralbankchef Erkan erlauben werde, die Zinssätze weiter zu erhöhen .

„Ich glaube nicht, dass die Anleger schnell das Handtuch werfen werden, denn es besteht immer noch die Erwartung, dass der Rest in den kommenden Monaten kommen wird“, sagte Kaan Nazli, Portfoliomanager bei Neuberger Berman, einer in New York ansässigen Investmentverwaltungsgesellschaft.

Nazlı sagte: „Der Markt ist sehr vorsichtig. Daher wird es lange dauern, bis er wieder Vertrauen aufbaut. Ich denke, dass die straffe Geldpolitik noch lange aufrechterhalten werden muss, um erhebliche und längerfristige Zuflüsse zu ermöglichen.“

DW,rtr/CO,BK

DW